ISA: cae la utilidad trimestral, pero aumentan las inversiones Opciones de título
La empresa atribuyó el resultado a mayores cargas tributarias, gastos financieros y al efecto de la apreciación del peso colombiano sobre sus operaciones internacionales.
La compañía colombiana Interconexión Eléctrica (ISA), controlada por Ecopetrol, reportó una disminución del 23 % en su utilidad neta durante el tercer trimestre de 2026, en medio de mayores gastos financieros, obligaciones tributarias y efectos derivados de la apreciación del peso colombiano frente a otras monedas de la región. A pesar de este resultado, la empresa mantuvo un ritmo creciente de inversión y expansión en sus negocios de energía, infraestructura vial y telecomunicaciones en América Latina.
Entre julio y septiembre, ISA obtuvo una utilidad neta de $538.000 millones, frente a los resultados registrados en el mismo periodo de 2025. En ese trimestre, sus ingresos operacionales alcanzaron $3,8 billones, lo que representó una reducción interanual del 8 %. Por su parte, el EBITDA —indicador que mide el resultado operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones— se ubicó en $2,2 billones, con una disminución del 11 %.
La compañía explicó que la reducción de las ganancias estuvo relacionada, entre otros factores, con el reconocimiento del impuesto al patrimonio en Colombia y un mayor impuesto de renta en Brasil. Este último estuvo asociado a la ganancia derivada de la combinación de negocios de IE Madeira, operación vinculada a su actividad de transmisión eléctrica en ese país.
Otro elemento que incidió en los resultados fue la apreciación del peso colombiano frente a las monedas de los países donde ISA mantiene operaciones. Debido a que la compañía consolida resultados de diferentes mercados, las variaciones cambiarias pueden modificar el valor de sus ingresos y utilidades cuando se convierten a pesos colombianos.
El balance acumulado muestra un comportamiento diferente
Aunque el trimestre presentó una contracción, los resultados acumulados entre enero y septiembre reflejaron un desempeño más favorable en los indicadores operativos. Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos operacionales alcanzaron $12,4 billones y el EBITDA llegó a $7,1 billones, ambos con un crecimiento del 8 % frente al mismo periodo del año anterior.
En ese mismo intervalo, la utilidad neta acumulada se ubicó alrededor de $1,8 billones, con una disminución del 3 % frente a septiembre de 2025. Esta diferencia entre el resultado trimestral y el acumulado permite observar que la caída de julio a septiembre fue más pronunciada que la variación registrada en el balance de los primeros nueve meses.
Las inversiones mantienen el ritmo de expansión
Uno de los aspectos más destacados del informe fue el crecimiento de las inversiones. ISA ejecutó recursos por $5,2 billones entre enero y septiembre, un aumento del 19 % frente al mismo periodo de 2025. De ese total, $2,1 billones se invirtieron durante el tercer trimestre.
La compañía también reportó adjudicaciones y transacciones por US$2.708 millones, equivalentes aproximadamente a $9,5 billones, en sus negocios de transmisión de energía y concesiones viales.
Entre los movimientos empresariales se encuentra la consolidación del 100 % de IE Madeira, infraestructura de transmisión eléctrica ubicada en Brasil, con una extensión aproximada de 2.385 kilómetros. Asimismo, la empresa informó sobre la incorporación de proyectos de refuerzo, modernización y conexión a la red eléctrica brasileña.
En Colombia, ISA puso en operación tres proyectos de transmisión que representaron inversiones por US$29,6 millones. Estas iniciativas forman parte de los esfuerzos para fortalecer la infraestructura eléctrica y ampliar la capacidad de conexión del sistema energético.
Un resultado que exige seguimiento
Los resultados de ISA muestran dos dinámicas que conviven dentro de la compañía: por una parte, una reducción significativa de la utilidad durante el tercer trimestre; por otra, un crecimiento de las inversiones y de los indicadores operativos acumulados durante los primeros nueve meses del año.
Para el mercado, será importante observar si las presiones tributarias y cambiarias continúan afectando los resultados de los próximos periodos y cómo se traducen las inversiones actuales en mayores ingresos y rentabilidad.
El desempeño de ISA también tiene relevancia para el sector energético colombiano, debido a su participación en la transmisión de electricidad y a su presencia en diferentes mercados latinoamericanos. La evolución de sus resultados permitirá evaluar la capacidad de la compañía para sostener su expansión regional sin deteriorar sus indicadores financieros.