Gobierno elimina límite de 30 % para inversiones de fondos de pensiones en el exterior
El Decreto 1490 de 2026 modifica el régimen de inversión, aunque mantiene los límites por tipo de activo, liquidez, concentración y gestión del riesgo.
Un cambio en las reglas de inversión
El Gobierno Nacional modificó las reglas bajo las cuales los fondos privados de pensiones pueden invertir los recursos de sus afiliados en mercados internacionales.
A través del Decreto 1490 de 2026, el Ministerio de Hacienda eliminó el límite global del 30 % que había sido establecido meses atrás para las inversiones de los Fondos de Pensiones Obligatorias en activos del exterior.
La nueva disposición modifica el régimen de inversión contemplado en el Decreto 2555 de 2010 y deja sin efecto los artículos que habían establecido esa restricción geográfica.
Con la modificación, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán nuevamente mayor margen para decidir cómo distribuir los recursos de sus afiliados entre inversiones nacionales e internacionales.
Una medida que revierte una decisión de abril
El límite había sido establecido en abril de 2026 mediante el Decreto 0369, durante la administración de Gustavo Petro.
La norma anterior contemplaba una reducción progresiva de las inversiones internacionales de los fondos privados. Las AFP debían disminuir su exposición a activos extranjeros hasta llegar al límite del 30 %.
La intención de esa política era aumentar la participación de inversiones nacionales y orientar una mayor cantidad de recursos del ahorro pensional hacia proyectos dentro de Colombia.
El nuevo Gobierno decidió revertir esa medida antes de que terminara de implementarse.
Hacienda defiende la diversificación
El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, explicó que la eliminación del límite busca que las decisiones de inversión respondan principalmente a criterios técnicos.
Entre ellos están la rentabilidad, el nivel de riesgo, la liquidez y la diversificación de los portafolios.
La posición del Gobierno es que establecer un límite general basado exclusivamente en la ubicación geográfica de las inversiones podía reducir las alternativas disponibles para administrar el ahorro de los trabajadores.
La cartera también sostiene que una mayor diversificación permite distribuir los riesgos entre diferentes mercados y activos.
¿Significa que las AFP podrán sacar libremente el dinero del país?
No.
La eliminación del límite global del 30 % no significa que desaparezcan las demás restricciones que regulan las inversiones de los fondos de pensiones.
Las AFP continúan sometidas a límites específicos dependiendo del tipo de activo, requisitos de liquidez, reglas de concentración y normas de gestión de riesgos establecidas por las autoridades financieras.
Por eso, el cambio no equivale a autorizar una salida automática de los recursos pensionales hacia el extranjero.
La decisión modifica principalmente el límite general que establecía cuánto podía invertirse fuera de Colombia.
Casi la mitad de los portafolios ya está en mercados internacionales
La discusión tiene una dimensión importante debido al tamaño de los recursos administrados por los fondos privados.
Según información citada por Reuters, las administradoras privadas gestionan conjuntamente alrededor de $579 billones correspondientes a cerca de 20 millones de afiliados.
Antes de la aplicación de la norma anterior, aproximadamente el 48 % de los portafolios estaba invertido en mercados internacionales, equivalente a cerca de $278 billones.
El antiguo límite habría obligado a reducir progresivamente esa exposición.
Con la derogatoria, las administradoras podrán decidir nuevamente la distribución de esos recursos de acuerdo con las condiciones de los mercados y las características de cada portafolio.
Asofondos respalda la decisión
La Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías, Asofondos, recibió positivamente la eliminación del límite.
El gremio ha sostenido que la diversificación es uno de los mecanismos fundamentales para manejar los riesgos y buscar mejores resultados para los afiliados.
Desde esta perspectiva, permitir que las AFP tengan mayor libertad para seleccionar activos y mercados puede ampliar las alternativas disponibles para administrar el ahorro destinado a las futuras pensiones.
La organización también ha defendido que los fondos privados son entidades altamente reguladas y vigiladas por las autoridades financieras.
El debate sobre dónde invertir el ahorro pensional
La decisión vuelve a poner sobre la mesa una discusión que ha acompañado las reformas al sistema pensional colombiano: ¿debe una mayor proporción del ahorro de los trabajadores permanecer dentro del país o las administradoras deben tener libertad para buscar oportunidades en los mercados internacionales?
Quienes respaldaron el límite establecido durante el Gobierno Petro argumentaban que los recursos pensionales podían contribuir al financiamiento de proyectos productivos e infraestructura en Colombia.
El Gobierno actual, en cambio, considera que obligar a los fondos a concentrar sus inversiones geográficamente puede afectar la diversificación y, eventualmente, la relación entre riesgo y rentabilidad.
La discusión no se limita al debate entre dos gobiernos. También involucra la protección del ahorro de los trabajadores y el funcionamiento de los mercados financieros.
Un cambio que también tiene efectos sobre los mercados
La decisión se conoció en una jornada en la que el comportamiento del dólar también estuvo bajo atención de los inversionistas.
La eliminación del límite no implica necesariamente que las AFP comiencen inmediatamente a trasladar grandes cantidades de dinero hacia mercados internacionales. Las decisiones de inversión dependerán de las condiciones de cada portafolio y de las reglas prudenciales vigentes.
Sin embargo, el cambio sí amplía las posibilidades de las administradoras y modifica las expectativas sobre el comportamiento futuro de los flujos de capital relacionados con los fondos de pensiones.
El alcance real de la medida dependerá, en buena parte, de las decisiones que tomen las AFP y de las oportunidades que encuentren en los mercados nacionales e internacionales.
El ahorro de los trabajadores queda en el centro
Con el nuevo decreto, el Gobierno busca que la administración de los recursos pensionales tenga como prioridad criterios financieros y de manejo del riesgo, en lugar de una restricción general determinada por el lugar donde se realiza la inversión.
Para los afiliados, el punto central seguirá siendo el mismo: cómo estas decisiones terminan afectando la rentabilidad y la seguridad de los recursos que financiarán sus pensiones.
La eliminación del límite no garantiza por sí sola mayores rendimientos. Lo que hace es ampliar el margen de decisión de las administradoras dentro del marco regulatorio vigente.
El resultado de esta modificación podrá evaluarse con mayor claridad a medida que las AFP ajusten sus estrategias de inversión y se conozca cómo evoluciona la composición de sus portafolios.