Fitch advierte que el déficit fiscal de Colombia podría llegar al 9,4 % del PIB
El aumento del gasto, los menores ingresos y las mayores necesidades de endeudamiento elevan la presión sobre las finanzas públicas, mientras el Gobierno prepara un ajuste fiscal.
Las cuentas fiscales de Colombia enfrentan una presión mayor a la prevista inicialmente. Fitch Ratings advirtió que el déficit del Gobierno Nacional Central podría alcanzar el 9,4 % del Producto Interno Bruto en 2027, de acuerdo con el escenario actualizado después de la presentación del proyecto de Presupuesto General de la Nación.
La cifra supera ampliamente las proyecciones que estaban contempladas en escenarios anteriores y vuelve a poner la situación fiscal del país en el centro del debate económico.
El Gobierno, por su parte, prepara medidas de ajuste para intentar reducir el desequilibrio.
Un escenario fiscal más deteriorado
Las proyecciones anteriores contemplaban un déficit significativamente menor.
El Marco Fiscal de Mediano Plazo había previsto para 2027 un déficit de alrededor del 4,5 % del PIB, mientras que las nuevas cuentas financieras incorporan un escenario de 9,4 %.
La diferencia refleja el aumento de las necesidades de gasto y la revisión de los ingresos disponibles.
El Banco de la República también ha advertido que las cuentas públicas presentan un desajuste considerablemente mayor al previsto inicialmente.
Más gasto en pensiones, salud y deuda
Fitch atribuye buena parte del deterioro a obligaciones de gasto que ya estaban incorporadas en las cuentas públicas.
Entre ellas se encuentran los recursos destinados a pensiones, salud, educación y subsidios a la energía, además del aumento en el costo de los intereses de la deuda pública.
La situación se vuelve más compleja porque Colombia enfrenta simultáneamente mayores necesidades de financiamiento y menores ingresos de los esperados.
La reforma tributaria que estaba contemplada para aumentar los ingresos públicos no fue aprobada, lo que dejó un faltante frente a las proyecciones iniciales.
También aumenta el costo de la deuda
Otro elemento de preocupación es el crecimiento de las necesidades de financiamiento.
El presupuesto contempla un endeudamiento externo bruto de aproximadamente US$27.000 millones y un endeudamiento externo neto cercano a US$23.000 millones.
Estos montos representan un aumento importante frente a las necesidades previstas anteriormente.
Una mayor necesidad de financiamiento también puede aumentar la presión sobre las tasas de interés y sobre la percepción de riesgo del país.
Gobierno prepara un ajuste fiscal
La administración de De la Espriella ha anunciado una Ley de Ajuste Fiscal que buscaría generar una consolidación equivalente a aproximadamente 2,2 % del PIB.
El objetivo es reducir gradualmente el déficit y recuperar una trayectoria más sostenible para las finanzas públicas.
Sin embargo, Fitch advierte que incluso con ese ajuste las necesidades de consolidación seguirían siendo importantes.
La calificadora también considera que la iniciativa puede sufrir modificaciones durante su trámite en el Congreso.
La deuda también preocupa
El deterioro de las cuentas fiscales tiene un efecto directo sobre la trayectoria de la deuda pública.
El Banco de la República señaló que el nuevo escenario financiero contempla una deuda neta del Gobierno Nacional Central cercana al 66,2 % del PIB para 2027.
Esto representa una diferencia importante frente al escenario previsto en el Marco Fiscal de Mediano Plazo.
Una deuda más elevada implica mayores pagos de intereses y reduce el margen disponible para financiar nuevas políticas públicas.
¿Qué significa para Colombia?
Un déficit fiscal elevado no significa que el país esté necesariamente ante una crisis inmediata.
El problema está en la trayectoria: si el Gobierno mantiene déficits altos durante varios años y la deuda continúa aumentando, las necesidades de ajuste pueden hacerse más grandes.
Eso puede traducirse en mayores impuestos, reducción o reorganización del gasto, más endeudamiento o una combinación de estas medidas.
Por ahora, el Gobierno busca presentar un plan de ajuste mientras el Congreso deberá discutir el presupuesto y las iniciativas necesarias para mejorar las cuentas públicas.