Fedesarrollo eleva su pronóstico de inflación para 2026, mientras el Brent podría cerrar el año en US$95

La inflación en Colombia cerraría el año en 6,82 %: Fedesarrollo

La Encuesta de Opinión Financiera es un ejercicio que realiza mensualmente Fedesarrollo para, con base en la opinión de un grupo de analistas del sector financiero, anticipar el comportamiento de las principales variables económicas del país. Este instrumento se ha convertido en una referencia habitual para el mercado, dado que recoge las expectativas de quienes siguen de cerca el pulso de la economía colombiana mes a mes.

Inflación: una leve tendencia al alza

Los resultados correspondientes a septiembre apuntan a que la inflación en Colombia cerraría el año en 6,32 %, lo que se traduce en una leve tendencia al alza si se tiene en cuenta que, según el reporte del DANE para agosto, esta registró una variación anual del 6,24 %. Ese diferencial, aunque parezca pequeño en términos porcentuales, refleja la persistencia de las presiones inflacionarias que ha enfrentado el país durante buena parte de este año.

La previsión de Fedesarrollo se da en un contexto en el que el indicador continúa distante de la meta oficial. Hay que recordar que el objetivo que ha establecido el Banco de la República para la inflación es del 3 %, una cifra que, según las proyecciones actuales, no se alcanzaría sino hasta 2028. Esto implica que los colombianos deberán convivir todavía por varios años con niveles de inflación considerablemente superiores a los que fija el Emisor como meta de estabilidad de precios.

Lo que se espera de la tasa del Banco de la República

Con base en este panorama inflacionario, los analistas consultados por Fedesarrollo también proyectan el rumbo que tomará la política monetaria en el corto y mediano plazo. Según sus estimaciones, en la próxima reunión de la Junta Directiva del Banco de la República la tasa de intervención se mantendrá estable en 12 %, sin cambios frente al nivel actual.

De cara al cierre del año, sin embargo, la expectativa es que esa misma tasa termine en 12,25 %, lo que sugeriría un leve ajuste al alza en algún momento de los próximos meses. Es importante tener en cuenta que esta tasa de intervención es la principal herramienta con la que cuenta el Emisor para intentar controlar la inflación, encareciendo o abaratando el costo del crédito en la economía según se requiera.

El crecimiento de la economía: estabilidad en las proyecciones

Más allá de los precios y las tasas de interés, la encuesta también recoge las expectativas de los analistas sobre el ritmo de expansión de la economía colombiana. Los pronósticos apuntan a que el país cierre el año con un crecimiento del 2,5 %, una cifra que mantiene relativamente estables las previsiones que se venían manejando en ediciones anteriores del sondeo.

Para 2027, el panorama sigue siendo de un crecimiento moderado: la cifra mediana calculada por los analistas se situó en 2,3 %, un nivel que, sin ser espectacular, refleja cierta estabilidad en las expectativas de mediano plazo para la economía nacional.

El dólar: una tasa de cambio revisada al alza

La tasa de cambio, uno de los indicadores que más de cerca sigue la opinión pública por su impacto directo en el bolsillo de los colombianos, también fue objeto de revisión por parte de los analistas consultados. En agosto, el dólar cerró en $3.203, lo que representó una apreciación mensual de la divisa del 1,9 % frente al peso colombiano.

Ese resultado, sin embargo, sorprendió al mercado por estar por encima de lo proyectado un mes atrás. "El dato observado fue COP 53 mayor al esperado en la encuesta de agosto ($3.150). Para septiembre de 2026, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre COP 3.102 y COP 3.184, con COP 3.126 como respuesta mediana", se lee textualmente en el reporte de Fedesarrollo.

Mirando más adelante, para el cierre de diciembre los analistas esperan que la tasa de cambio se ubique en $3.240, una cifra que representa una reducción frente al pronóstico que se había manejado en la edición anterior de la encuesta, lo que sugiere que el mercado no anticipa presiones excesivas sobre el precio del dólar hacia el final del año.

Petróleo: un Brent más caro de lo esperado

El precio internacional del petróleo, particularmente el de referencia Brent, es otro de los indicadores de mayor interés para la economía colombiana, dado el peso que tiene el crudo dentro de las exportaciones y los ingresos fiscales del país. En agosto, este cerró en USD 90,5, lo que representó un incremento mensual del 0,4 % y una cifra que quedó USD 3 dólares por encima de lo que habían proyectado los analistas un mes antes (USD 87,5 dólares).

De cara a septiembre, las expectativas apuntan a un rango de precios considerablemente más alto: entre USD 100 y USD 105 dólares por barril, con USD 101 dólares como la respuesta mediana entre los analistas consultados. Este salto refleja un cambio relevante en las perspectivas sobre el mercado petrolero internacional en las últimas semanas.

Para el cierre de diciembre, la expectativa es que el precio se ubique en USD 95, lo que consolida un incremento notable frente a los USD 80,1 que se esperaban en la edición anterior de la encuesta, un ajuste que podría tener implicaciones tanto para las finanzas públicas colombianas como para el comportamiento de la tasa de cambio en los últimos meses del año.

El panorama completo de cara a lo que resta del año

En conjunto, los resultados de la Encuesta de Opinión Financiera de septiembre dibujan un escenario de mayor cautela entre los analistas: una inflación que se mantiene por encima de lo previsto inicialmente, una tasa de interés que podría subir levemente antes de terminar el año, un crecimiento económico estable pero moderado, y un mercado petrolero internacional que sorprende al alza, con implicaciones directas sobre las cuentas fiscales y cambiarias del país en los meses que restan de 2026.