Ecopetrol dispara sus ganancias un 85,6 % por el petróleo, pero su producción sigue sin despegar
La petrolera reportó una utilidad neta de $4,76 billones entre julio y septiembre, mientras la producción consolidada cayó 0,5 % y la deuda aumentó tras adquirir Brava Energía.
Ecopetrol presentó sus resultados financieros y operativos del tercer trimestre de 2026 con un balance marcado por dos realidades: un importante crecimiento de sus utilidades, impulsado por el comportamiento favorable de los precios internacionales del petróleo, y dificultades para conseguir un aumento sostenido de su producción de hidrocarburos.
Entre julio y septiembre, la compañía obtuvo una utilidad neta de $4,76 billones, lo que representó un incremento del 85,6 % frente a los $2,56 billones registrados durante el mismo periodo de 2025.
Con este resultado, las ganancias acumuladas durante los primeros nueve meses del año llegaron a $13,71 billones, un crecimiento del 82,7 % frente al mismo lapso del año anterior.
El desempeño financiero estuvo favorecido por el incremento de los precios del crudo, los mejores márgenes de refinación y los mayores ingresos por comercialización de productos derivados. No obstante, estos resultados positivos no se reflejaron de la misma manera en la actividad productiva de la empresa.
El precio internacional del petróleo impulsó las ganancias
Uno de los principales factores que favoreció los resultados de Ecopetrol fue el comportamiento del Brent, referencia internacional del petróleo.
Durante el tercer trimestre de 2026, el barril registró un precio promedio de US$91,3, frente a los US$68,2 del mismo periodo de 2025. Esto representó un incremento del 33,9 %.
La canasta combinada de venta de crudo y productos de la compañía alcanzó un precio promedio de US$110,3 por barril, con un crecimiento del 49,9 % frente al año anterior.
Este comportamiento permitió mejorar los ingresos de la petrolera, incluso en medio de factores que presionaron sus resultados, como la apreciación del peso colombiano, los descuentos comerciales aplicados al crudo y la reducción de los volúmenes vendidos.
En total, los ingresos por ventas llegaron a $35,06 billones entre julio y septiembre, un aumento del 17,5 % frente a los $29,84 billones registrados en el tercer trimestre de 2025.
Por su parte, el Ebitda, indicador que mide el desempeño operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, alcanzó $15,87 billones, lo que representó un crecimiento del 28,8 % frente al mismo periodo del año anterior.
El margen Ebitda también mejoró y pasó del 41,3 % al 45,3 %.
Refinación fue uno de los negocios más rentables
El segmento de refinación tuvo un papel destacado en los resultados de la compañía. Durante el tercer trimestre, sus ingresos alcanzaron $21,97 billones, un crecimiento del 32,1 % frente al mismo periodo de 2025.
El Ebitda de esta actividad llegó a $4,13 billones, frente a los $783.000 millones registrados un año atrás. Además, la utilidad neta atribuible a los accionistas de Ecopetrol pasó de una pérdida de $178.000 millones a una ganancia de $2,25 billones.
La compañía explicó que este desempeño estuvo relacionado con los mejores precios de los productos refinados, los márgenes de comercialización y una mayor producción de derivados de alto valor.
Sin embargo, también tuvo que enfrentar efectos de la parada integral programada de la Refinería de Barrancabermeja, además de mayores costos de materias primas.
El negocio de exploración, desarrollo y producción también registró resultados positivos en términos financieros. Sus ingresos alcanzaron $18,34 billones, mientras que el Ebitda llegó a $7,40 billones, con un crecimiento del 18,6 % frente al tercer trimestre de 2025.
La producción de petróleo y gas sigue siendo un desafío
A pesar del crecimiento de las utilidades, el comportamiento operativo de Ecopetrol mostró dificultades. La producción consolidada del grupo alcanzó los 747.300 barriles de petróleo equivalente por día durante el tercer trimestre, una disminución del 0,5 % frente al mismo periodo de 2025.
La cifra ya incorpora la producción de Brava Energía, compañía brasileña adquirida por Ecopetrol en agosto de 2026.
Sin tener en cuenta esa incorporación, la producción neta atribuible al grupo fue de 728.400 barriles diarios, una reducción del 3 % frente al año anterior.
El comportamiento fue diferente entre los hidrocarburos: la producción consolidada de crudo aumentó un 1,8 %, mientras que la de gas natural y otros productos blancos cayó un 8,6 %.
Entre los factores que explican este resultado se encuentran la declinación natural de algunos campos, la menor producción internacional, especialmente en Permian, y las restricciones operativas relacionadas con el manejo de agua en los Llanos.
Además, las ventas totales de hidrocarburos llegaron a 937.300 barriles equivalentes por día, una disminución del 1,9 % frente al tercer trimestre de 2025.
Las cifras muestran que, aunque la compañía consiguió mejorar sus ingresos y ganancias gracias al entorno internacional, todavía enfrenta retos para fortalecer su capacidad de producción y aumentar los volúmenes comercializados.
La compra de Brava Energía elevó la deuda de Ecopetrol
Otro aspecto importante del balance fue el incremento de las obligaciones financieras de la compañía.
Al cierre de septiembre de 2026, la deuda total del Grupo Ecopetrol llegó a $119,5 billones, equivalentes a US$36.076 millones. Esto representó un aumento de $14,6 billones frente al cierre del segundo trimestre.
Una parte importante del incremento estuvo relacionada con la incorporación de $12,3 billones de deuda de Brava Energía, además de un crédito internacional por US$1.173 millones utilizado para financiar la adquisición.
Pese al aumento, el indicador de deuda bruta sobre Ebitda se ubicó en 2,1 veces, por debajo del límite de 2,5 veces establecido para 2026. La relación entre deuda neta y Ebitda fue de 1,9 veces.
La compañía cerró el trimestre con una caja consolidada de $16,3 billones.
Ecopetrol invirtió más de US$4.700 millones durante 2026
En materia de inversiones, el grupo destinó US$4.766 millones durante los primeros nueve meses del año, equivalentes a cerca de $16,7 billones.
El 65 % de estos recursos se dirigió a operaciones en Colombia y el 35 % restante a actividades internacionales.
El negocio de hidrocarburos concentró US$3.077 millones, mientras que las inversiones en transmisión de energía y vías alcanzaron US$1.284 millones. Por su parte, los recursos destinados a energías para la transición llegaron a US$405 millones.
Adicionalmente, la empresa realizó inversiones por US$1.400 millones en operaciones de adquisición, principalmente por la compra de Brava Energía en Brasil y la participación en Madeira, en ISA Brasil.
Un balance positivo en utilidades, pero con retos operativos
Los resultados del tercer trimestre dejan a Ecopetrol con un crecimiento importante de sus ganancias, impulsado principalmente por los precios internacionales del petróleo y el desempeño de sus refinerías.
Sin embargo, la reducción de la producción consolidada, la caída en los volúmenes vendidos y el aumento de la deuda plantean desafíos para la compañía en los próximos periodos.
El reto será convertir el entorno favorable de precios y las nuevas adquisiciones en un crecimiento sostenible de la producción, sin comprometer su estabilidad financiera.
Por ahora, la petrolera acumula $13,71 billones en utilidades durante 2026, pero sus resultados también dejan en evidencia que ganar más dinero por el precio del petróleo no necesariamente significa producir más crudo y gas.