Davivienda advierte presiones alcistas sobre el dólar pese a la apreciación del peso

Davivienda advierte presiones alcistas sobre el dólar pese a la apreciación del peso

El mercado cambiario colombiano abrió este jueves 27 de agosto con el dólar cotizando en COP 3.128,1, ligeramente por debajo del cierre del miércoles (COP 3.128,50). La Tasa Representativa del Mercado (TRM) vigente para hoy se ubicó en COP 3.118,24, luego de que la divisa recuperara en los últimos días su posición por encima de los COP 3.100, tras haberse mantenido entre COP 3.000 y 3.100 durante buena parte de la semana.

El carry trade, motor de la fortaleza del peso

Detrás de esa relativa fortaleza de la moneda colombiana está el llamado carry trade: inversionistas que piden dinero prestado en economías con tasas bajas para invertirlo donde el rendimiento es mayor. Con la tasa del Banco de la República todavía en 12%, Colombia continúa siendo un destino atractivo para esos capitales, lo que eleva la demanda de pesos y presiona la tasa de cambio a la baja. Ese mismo factor explicaría por qué el peso se ha mantenido estable incluso después del terremoto que dejó pérdidas estimadas en COP 30 billones: el mercado anticipa que el Gobierno financiará buena parte de esos gastos con deuda y no con mayores impuestos, lo que abriría más oportunidades de inversión y atraería más dólares al país.

El petróleo y la tensión con Irán, en el radar

El precio del petróleo, determinante para las exportaciones colombianas, también pesa sobre la cotización del dólar. El crudo ha caído: el Brent se ubica cerca de USD 87 por barril y el WTI cerca de USD 82, mientras el mercado aguarda que el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, revele los detalles de un plan para aislar económicamente a Irán. A esto se suma la política monetaria estadounidense: la inflación se modera de forma gradual y el consumo muestra señales de debilidad, lo que reduce la probabilidad de que la Reserva Federal suba tasas en septiembre. La inflación en EE. UU. se mantuvo en 3,7% interanual en julio, por encima del 3,6% esperado por los analistas, impulsada por los altos precios de la energía derivados del conflicto con Irán.

La advertencia de Davivienda: el respiro del peso no sería duradero

No todos los análisis coinciden en que la tendencia bajista del dólar se mantenga. Davivienda advirtió que, pese a que el peso colombiano acumula una apreciación del 20% en lo corrido de 2026, la tasa de cambio enfrenta fuerzas que presionarán su cotización al alza. Según la entidad, la decisión del Banco de la República de mantener inalterada su tasa de interés, el reciente retroceso en los precios del petróleo y la menor incidencia de la incertidumbre política local actuarán como determinantes alcistas para el precio del dólar.

A esto se suma el programa anunciado por el Banco de la República para acumular hasta USD 4.000 millones en reservas internacionales durante los próximos dos años, que aunque no busca modificar la tasa de cambio, sí podría limitar caídas fuertes del dólar. Davivienda coincide en que el amplio diferencial de tasas de interés en Colombia mantiene el atractivo para la entrada de flujos de inversión, lo que podría generar presiones bajistas en el corto plazo. Sin embargo, advierte que los menores precios del petróleo impactarán negativamente los términos de intercambio del país, lo que favorecería la convergencia de la tasa de cambio hacia sus fundamentales macroeconómicos. Por esa razón, la entidad reitera su proyección de cierre de año en COP 3.530.