El mercado prevé que el Banco de la República mantenga la tasa de interés en 12% este 30 de septiembre

Un consenso mayoritario en el mercado financiero anticipa que la Junta Directiva del Banco de la República optará por mantener la cautela en su próxima reunión de política monetaria, programada para el 30 de septiembre de 2026. La más reciente encuesta de expectativas de Citi señala que la mediana de los analistas proyecta que el Emisor dejará inalterada la tasa en 12,00%.

18 de 23 entidades esperan estabilidad

De las 23 instituciones consultadas en la encuesta, 18 entidades —equivalentes al 78%— prevén que el tipo de interés se mantendrá estable en 12%. Se trata de la postura mayoritaria del mercado financiero de cara a esta decisión.

El grupo minoritario que anticipa un alza

Sin embargo, cinco entidades proyectan ajustes al alza. Por un lado, Anif y Banco Popular prevén un incremento de 25 puntos básicos hasta 12,25%. Por otro lado, Bancóldex, Corficolombiana y Credicorp Capital estiman un alza de 50 puntos básicos hasta 12,50%. Desde Acciones & Valores señalaron que el indicador actual mantiene un sesgo particular que justifica esa postura minoritaria dentro de la muestra.

Las expectativas de inflación, sin convergencia rápida hacia la meta

Las expectativas de inflación tampoco muestran una convergencia rápida hacia el objetivo del Banco de la República. Los analistas proyectan una mediana de 6,3% para la inflación de septiembre y de 6,9% para el cierre de 2026, por encima del 6,7% que se esperaba en la encuesta de julio. Para finales de 2027, la previsión desciende hasta 5,1%. Por su parte, la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif) calcula que la inflación terminará 2026 en 6,6%.

El comportamiento de la actividad económica

En materia de actividad económica, el Indicador de Seguimiento a la Economía registró en julio una expansión anual de 1,1%, frente al 4,9% observado un año antes. Las actividades terciarias crecieron 2,6%, mientras las primarias se contrajeron 3,7% y las secundarias retrocedieron 2,3%. La mediana de los analistas ubica, además, la brecha del producto en cero para 2026.

Hacia adelante: tasas que permanecerían elevadas

Las expectativas apuntan a que las tasas de interés permanecerían en niveles elevados durante lo que resta del año. La mediana de los analistas ubica la tasa de política monetaria en 12,13% al cierre de 2026, dentro de un rango entre 12% y 12,75%. Para finales de 2027, la estimación desciende hasta 10,88%.

Un factor adicional: la llegada del nuevo ministro de Hacienda

Camilo Pérez, director de investigaciones económicas del Banco de Occidente, recordó que la llegada del ministro de Hacienda, Miguel Gómez Martínez, añade posturas diversas a la discusión sobre el rumbo de la política monetaria, en un contexto en el que el Gobierno y el Emisor deben coordinar sus posiciones frente al manejo de las tasas de interés y su impacto sobre el costo del financiamiento para hogares y empresas.

Qué implica esta decisión para el costo del crédito

Las tasas de interés del Banco de la República se definen como la tasa de referencia para el costo del dinero en el sistema bancario colombiano. Por consiguiente, la decisión que se adopte el próximo 30 de septiembre condicionará directamente el costo del crédito para hogares y empresas, y orientará el costo del financiamiento durante el último trimestre del año.

Un antecedente reciente: la tasa se ha mantenido en 12% desde junio

Vale recordar que la Junta Directiva del Banco de la República había decidido, el 30 de junio de 2026, incrementar en 75 puntos básicos la tasa de interés de política monetaria hasta 12%, y desde entonces la ha mantenido inalterada en sus reuniones de julio y agosto de este año.

Con la Junta Directiva del Banco de la República votando este 30 de septiembre, el mercado financiero colombiano permanecerá atento a la decisión final, que definirá si la tasa de referencia se mantiene en 12,00% —como anticipa la mayoría de las entidades consultadas por Citi— o si, por el contrario, se materializa alguno de los escenarios de alza planteados por el grupo minoritario de analistas, en un contexto donde las expectativas de inflación por encima de la meta y el reciente cambio de liderazgo en el Ministerio de Hacienda añaden elementos adicionales a la discusión.