La burbuja de la IA ”revienta” en la bolsa china y las valoraciones tecnológicas se desploman por dudas sobre la demanda
El índice STAR50 de China cae 40 % en menos de cuatro meses, mientras los descuentos previos y el alza de los costos de memoria evidencian presiones de precios contrapuestas
Los fabricantes chinos de chips y los proveedores de inteligencia artificial (IA) enfrentarán eventualmente una guerra de precios, advirtió un gestor de fondos de Shanghái, en momentos en que una fuerte venta masiva de acciones tecnológicas intensifica las preocupaciones por una burbuja de la IA.
"No hay excepciones", dijo Wang Zhuo, socio de Shanghai Zhuozhu Investment Management. "Todas las burbujas inevitablemente estallan", agregó. Wang declaró a Reuters que, en última instancia, los fabricantes de chips y los proveedores de IA enfrentarían la misma competencia de precios que el resto de los fabricantes chinos. Sus comentarios aparecieron en un informe publicado el 26 de octubre de 2026.
Por su parte, el gestor de fondos Dong Baozhen dijo que ahora la gente "ve cómo estalla la burbuja".
La venta masiva de tecnología en China borra 480.000 millones de dólares
Según el informe de Reuters, el índice STAR50 de China continental había caído 40 % en menos de cuatro meses, con lo que eliminó aproximadamente 480.000 millones de dólares (359.710 millones de libras) de valor de mercado.
El retroceso interrumpió un repunte de dos años y complicó los esfuerzos de Beijing por alentar a los hogares a invertir en acciones. El índice de empresas líderes de China también había caído cerca de 20 % desde su máximo de junio.
Los operadores citaron valoraciones elevadas, pagos de impuestos y temores de que Estados Unidos u otros países pudieran restringir el uso de equipos chinos en centros de datos. Reuters informó que no hubo un único detonante claro para la venta masiva.
Incluso después de la caída, el STAR50 cotizaba a unas 100 veces sus ganancias de los últimos 12 meses, frente a casi 250 veces en su máximo. Reuters situó en alrededor de 30 veces el múltiplo equivalente del Nasdaq 100.
Los servicios de IA ya tienen un historial de descuentos
La competencia por los precios de la IA comenzó antes del reciente giro de los mercados.
Reuters informó el 21 de mayo de 2024 que Alibaba y Baidu habían reducido los precios de los modelos de lenguaje de gran escala (LLM), los sistemas que sustentan muchos productos de IA generativa.
El negocio de servicios en la nube de Alibaba redujo hasta 97 % los precios de una serie de modelos Tongyi Qwen. Baidu respondió ofreciendo gratis a los usuarios empresariales sus modelos Ernie Speed y Ernie Lite.
ByteDance también había anunciado que su principal modelo, Doubao, costaría a los usuarios empresariales 99,3 % menos que el promedio de la industria. Reuters informó que la competencia amenazaba los márgenes de los proveedores, mientras los desarrolladores buscaban generar ingresos con clientes empresariales.
Esos cambios se referían al acceso a modelos de IA a través de servicios en la nube. Son un ejemplo previo de proveedores que compiten mediante los precios, mientras que la advertencia de Wang abarca tanto a los proveedores de IA como a los fabricantes de chips.
La escasez de memoria ha elevado los precios de algunos chips
Los precios recientes de los chips también han reflejado restricciones de oferta.
En un informe separado del 10 de septiembre de 2026, Reuters señaló que Huawei y Cambricon habían aumentado los precios de sus procesadores de IA debido al encarecimiento de la memoria de alto ancho de banda (HBM).
La HBM apila verticalmente los chips de memoria, lo que permite a los procesadores acceder rápidamente a grandes cantidades de datos. Es un componente clave de la computación de IA.
Fuentes dijeron a Reuters que el precio indicado por Huawei para su tarjeta aceleradora Ascend 950DT había aumentado entre 20 % y 50 % frente a las cotizaciones de dos meses antes, dependiendo de las condiciones contractuales.
Según los reportes, el próximo procesador de nueva generación de Cambricon había sido reajustado al alza entre 20 % y 30 %. Los competidores más pequeños MetaX e Iluvatar CoreX habían aplicado aumentos similares.
Reuters vinculó los incrementos con una escasez mundial de memoria y con los esfuerzos de los fabricantes chinos por desarrollar alternativas nacionales a los procesadores avanzados de Nvidia.
Ese informe describe precios de hardware más altos en medio de presiones derivadas del costo de los componentes. Esto no contradice la predicción de Wang: los precios pueden subir cuando escasean los componentes, incluso mientras los fabricantes enfrentan la perspectiva de una competencia más intensa y menores márgenes a largo plazo.
La pregunta central es si los proveedores chinos de IA y fabricantes de chips podrán mantener su rentabilidad a medida que se intensifique la competencia. Los comentarios de Wang ponen de relieve ese riesgo, pero el momento y el alcance de una eventual guerra de precios siguen siendo inciertos.
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