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Fractile, la startup londinense de chips para inferencia de inteligencia artificial, anunció el 11 de noviembre una ronda Serie C de US$720 millones. Su valoración reportada depende de una apuesta de ingeniería aún no probada: colocar DRAM directamente sobre la lógica, en una estructura apilada que permitiría a los modelos de IA generar respuestas con mayor rapidez. La compañía todavía no ha enviado un chip de producción y entre sus inversionistas está el Fondo Soberano de IA del Reino Unido.

La ronda ofrece dos elementos relevantes para quienes siguen el hardware de IA: una descripción concreta de cómo el diseño de memoria de Fractile se diferencia de las GPU y de sus competidores basados en SRAM, y una lista clara de lo que la empresa todavía no ha demostrado. Reuters, citando a una persona involucrada, informó el miércoles que la valoración asciende a US$7.000 millones. El director ejecutivo, Walter Goodwin, dijo que la financiación permitirá a Fractile enviar sus primeros chips y sistemas en 2027.

Cuatro firmas de capital de riesgo lideraron la ronda, con participación del fondo soberano británico

Thrive Capital, Founders Fund, Lightspeed Venture Partners y Redpoint lideraron la ronda. Entre los nuevos inversionistas están CapitalG, BlackRock, DST Global, Dragoneer, Elad Gil, Balderton, SV Angel, British Business Bank y el Fondo Soberano de IA. Los inversionistas que regresaron incluyen a Accel, Conviction, Factorial y Felicis. Founders Fund también lideró la ronda Serie B de US$220 millones en mayo, junto con Accel y Factorial Funds.

Fractile tiene oficinas en Londres, Bristol, Palo Alto y Taipéi, y está contratando personal para distintas áreas de su cadena tecnológica.

El Gobierno británico, el Financial Times y Reuters reportan valoraciones distintas para la misma ronda

El Gobierno británico asegura que la ronda valora a Fractile en más de £5.000 millones —aproximadamente US$6.600 millones—. El Financial Times y una persona citada por Reuters la sitúan en alrededor de US$7.000 millones, aunque esta última cifra fue presentada con cautela. Algunos medios todavía mencionan una valoración de US$6.500 millones, la cifra que Bloomberg reportó en agosto como valoración pre-money, es decir, antes de incorporar el nuevo capital. Si se suman los US$720 millones a esos US$6.500 millones, el resultado se acerca a US$7.200 millones, una cifra próxima a la de Reuters.

El salto es considerable. Fractile recaudó en mayo US$220 millones en una Serie B que la valoró cerca de US$1.000 millones, con Accel, Founders Fund y Factorial Funds como líderes, después de una ronda semilla de aproximadamente US$15 millones en 2024. La nueva valoración es, por tanto, más de seis veces superior a la de mayo.

El tamaño de la ronda también cambió durante su estructuración. Bloomberg informó en agosto que Fractile negociaba recaudar cerca de US$600 millones con una valoración pre-money de US$6.500 millones, y que parte del dinero se invertiría a precios inferiores. Los registros de Companies House muestran que entre el 9 de septiembre y el 23 de octubre se asignaron acciones de la Serie C por unos £577 millones —aproximadamente US$765 millones—, según Tech Funding News, distribuidas en tres clases de acciones con precios de £801,54, £707,25 y £1.452,35 por acción. Sifted reportó una cifra de £540 millones, equivalentes a unos US$716 millones.

La cobertura revisada no explica la diferencia, pero las cuentas ofrecen una pista. Dealroom informó que la clase C-2, por £37,4 millones, provino de inversiones anteriores que se convirtieron en acciones. Al restarla de los £577 millones quedan cerca de £540 millones. Los US$720 millones anunciados equivalen aproximadamente a £543 millones según la tasa de cambio vigente. Como las acciones se vendieron a precios que difieren casi el doble, una valoración única depende de qué clase de acciones se tome como referencia.

¿En qué se diferencia apilar DRAM sobre la lógica de utilizar HBM o SRAM?

La inferencia de IA —la etapa en la que un modelo entrenado produce respuestas— está limitada principalmente por el ancho de banda de la memoria, más que por la capacidad de cálculo. Cada token generado exige transmitir los pesos del modelo desde la memoria hasta el procesador; por eso, el chip que mueve esos pesos con mayor rapidez puede producir tokens más rápido. Un resumen de Dealroom sobre una entrevista de octubre con No Priors recoge el argumento de Goodwin de que cada nuevo modelo exige mucho más ancho de banda y que la economía de la inferencia en los centros de datos se reduce, en última instancia, al costo por gigabyte.

Los diseñadores de chips tienen tres opciones de memoria, cada una con sus propios costos. La SRAM está ubicada en el troquel y es rápida, pero pequeña: el LPU Groq 3 de Nvidia tiene 500 MB a 150 TB/s, mientras una GPU Rubin incorpora 288 GB de HBM4 a 22 TB/s. Por eso, un sistema de 256 LPUs contiene apenas 128 GB en total. Una celda SRAM necesita entre cuatro y seis transistores por bit, mientras que la DRAM requiere un transistor y un capacitor, lo que hace que la DRAM sea más densa y barata por bit. La HBM apila hasta 32 troqueles de DRAM conectados mediante vías a través del silicio, junto al procesador; la HBM4 alcanza hasta 2 TB/s y 64 GB por pila.

El diseño anterior de Fractile, descrito por VKTR en agosto, colocaba el procesamiento y la memoria en un mismo troquel utilizando SRAM. Goodwin dijo que a finales de 2023 la empresa concluyó que la SRAM no podía escalar y cambió de rumbo para extraer un alto ancho de banda de la DRAM de bajo costo, mediante trabajos con fabricantes de memoria. Ahora la compañía coloca DRAM directamente sobre la lógica, con el objetivo de lograr más ancho de banda que la HBM y más capacidad que la SRAM. No obstante, artículos publicados todavía en agosto describen el chip como basado en SRAM, una caracterización que entra en conflicto con el diseño con DRAM que Fractile presenta actualmente.

Los estudios académicos sobre pilas de DRAM y lógica muestran lo que está en juego. Un artículo de 2025 sobre Stratum, publicado en arXiv, sitúa la separación entre las vías a través del silicio de la HBM en unos 10 micrómetros, frente a aproximadamente 1 micrómetro en la unión híbrida cobre con cobre. Esta última permite muchas más conexiones entre la memoria y la lógica. Un estudio de 2026 sobre marcos de evaluación cita un consumo de energía de acceso de entre 0,66 y 0,88 picojulios por bit para la DRAM apilada en 3D, entre 77% y 83% menos que la HBM, según datos tomados de otra fuente. Se trata de estimaciones para esta clase de tecnología, no de mediciones de Fractile. La empresa no ha dicho qué proceso de unión utiliza.

Los límites térmicos, el rendimiento y el empaquetado siguen siendo interrogantes de ingeniería

El apilamiento también tiene sus propios límites. En los chips 3D, el calor se acumula dentro de la estructura y los puntos calientes requieren una gestión cuidadosa. Además, en la unión oblea con oblea, un solo troquel defectuoso puede arruinar toda la pila. El concepto zHBM de Samsung, que coloca DRAM directamente sobre un procesador, apunta a unas cuatro capas, en lugar de las 12 o 16 de la HBM convencional, debido al calor. Un estudio de modelado DeepStack de 2026 concluyó que, con un proceso de 7 nanómetros, el ancho de banda efectivo alcanza su máximo por debajo de unas 10 capas de DRAM apilada y después disminuye. La información revisada para este artículo no incluye cifras de Fractile sobre el número de capas, el ancho de banda, el consumo, el comportamiento térmico ni el rendimiento de fabricación.

La fabricación pasa por Taiwán. Una oferta de empleo de Fractile para un ingeniero de empaquetado radicado en ese territorio describe la responsabilidad de gestionar el rendimiento y el aumento de producción del empaquetado, en coordinación con proveedores externos de ensamblaje y pruebas y con proveedores de sustratos.

La escasez de DRAM podría poner a prueba la idea de que la memoria convencional ofrece capacidad barata

El giro de Fractile depende de que la DRAM sea una base barata y abundante. El mercado de memoria de 2026 no parece funcionar así. La entrada sobre DRAM de Wikipedia reporta aumentos de precios superiores al 200% a comienzos de 2026 para algunos tipos de memoria DDR y flash frente a comienzos de 2025. La entrada sobre HBM señala que esta tecnología está desplazando a la DRAM convencional; Micron ha citado una relación de conversión de obleas de tres a uno entre HBM y DDR5. Tom's Hardware informó en agosto que los fabricantes de memoria trasladaron capacidad hacia la HBM y la DRAM para servidores, dejando desabastecidos los mercados convencionales. Goodwin ha dicho que Fractile trabaja con fabricantes de memoria, pero no está establecido si eso la protege de las fluctuaciones del mercado. La empresa no ha revelado quién suministra sus troqueles de DRAM ni bajo qué condiciones, por lo que la exposición sigue siendo una pregunta abierta y no un problema documentado.

Las estimaciones de rendimiento van de 25 a 100 veces más velocidad, sin pruebas públicas

Fractile ha descrito su ventaja de velocidad de distintas maneras a lo largo del tiempo. En su lanzamiento de 2024 afirmó que su diseño podía ejecutar modelos grandes hasta 100 veces más rápido y con un costo diez veces menor que el hardware existente. Computer Weekly presentó la afirmación de la compañía como una velocidad de hasta 50 veces superior con cerca del 10% del costo. En materiales más recientes para inversionistas, la referencia sería 25 veces más rápido a una décima parte del costo. El anuncio de mayo de la compañía apuntaba a elevar el rendimiento de 40 tokens por segundo a más de 1.000, según W.Media. La cobertura revisada no incluye datos públicos de pruebas comparativas.

Goodwin ha sostenido que la inferencia rápida es especialmente importante para los agentes de IA, con el objetivo de ejecutar modelos de varios billones de parámetros a varios miles de tokens por segundo, según el resumen de Dealroom sobre la entrevista de octubre.

El Fondo Soberano de IA británico participó en la ronda, pero no reveló su participación

El Fondo Soberano de IA del Reino Unido fue anunciado en abril con £500 millones —aproximadamente US$663 millones— de recursos públicos y realiza inversiones directas en empresas británicas de IA. The Telegraph informó que sus cheques suelen estar entre £1 millón —aproximadamente US$1,3 millones— y £10 millones —unos US$13,3 millones— y que ingresó con una valoración ligeramente inferior al precio final, según el resumen de Dealroom. El tamaño de su participación no ha sido revelado. Fractile y el Gobierno británico se negaron a hacer comentarios. British Business Bank también participó en la ronda.

El Gobierno dijo que quiere que el Reino Unido tenga una participación mayor en el hardware que sostendrá su economía futura. Fractile ya había anunciado en febrero una expansión de £100 millones en el Reino Unido —aproximadamente US$133 millones—, cuyo plan abarca sus sedes de Londres y Bristol, según Computer Weekly.

El dinero público se destinó a una empresa de hardware que todavía no ha enviado un chip de producción. El análisis de Dealroom advierte sobre ese riesgo, junto con el aumento de aproximadamente seis veces en la valoración en cuestión de meses y las señales de que algunos inversionistas están retirándose de las mayores rondas de IA.

El excofundador Yuhang Song se fue en 2024 en medio de informes sobre sus vínculos con China

Fractile fue fundada en 2022 por Goodwin y el cofundador Yuhang Song, quien posteriormente dejó la empresa. City AM informó el 5 de febrero que Song se retiró en mayo de 2024 en medio de preocupaciones por sus vínculos con China y señaló que había estudiado en la Universidad Beihang de Pekín, incluida en la lista de entidades del Departamento de Comercio de Estados Unidos. El artículo aclara que no hay indicios de que Song haya cometido alguna irregularidad ni de que se haya transferido propiedad intelectual. Un portavoz de Fractile dijo que se fue para dedicarse a otros intereses técnicos y empresariales. Sifted también informó sobre su salida en febrero.

El supuesto acuerdo de chips con Anthropic se basa en informes de fuentes anónimas

Bloomberg informó en agosto que Anthropic había acordado un negocio inicial para comprar unos US$250 millones en chips de Fractile, con la intención de ambas partes de ampliarlo. Las entregas no se esperan antes de 2027 y el contrato equivaldría aproximadamente a un tercio de la ronda de US$720 millones. VKTR dijo que The Information informó por primera vez sobre las conversaciones en mayo, cuando se encontraban en una fase inicial. El artículo de TechCrunch sobre la ronda no menciona el acuerdo. Tech Funding News describió el pedido como un acuerdo inicial, basado en fuentes anónimas, y no encontró ingresos divulgados.

Divulgación: Anthropic desarrolla Claude, el modelo de IA que ayudó a investigar este artículo.

Etched envió un sistema a Jane Street, mientras Fractile no ha enviado ningún chip de producción

Fractile entra en un grupo bien financiado de competidores en chips de inferencia, aunque varios rivales están más avanzados. Etched recaudó US$700 millones con una valoración de US$21.000 millones el 18 de agosto y envió su primer sistema a Jane Street en julio. Cerebras salió a bolsa el 14 de mayo, recaudó US$5.500 millones a US$185 por acción y alcanzó una valoración plenamente diluida de US$56.400 millones al precio de la oferta pública inicial. Nvidia obtuvo en diciembre de 2025 una licencia para la tecnología de Groq, cuyo fundador y otros ingenieros se incorporaron a Nvidia. Olix, con sede en Londres y una valoración de US$3.300 millones, planea entregar su primer chip a clientes en el segundo semestre de 2027. TechCrunch también menciona a Axelera entre los competidores con mayor financiación.

Goodwin sostiene que el Reino Unido necesita hardware propio de IA como parte de su plan de cómputo

Goodwin creó Fractile en 2022, después de trabajar con modelos fundacionales iniciales durante su doctorado. En un artículo de opinión para The Engineer calificó de acertados los objetivos del Gobierno británico en materia de capacidad de cómputo, respaldó que una parte importante de esa capacidad fuera de propiedad pública y sostuvo que el Reino Unido necesita hardware propio como un eslabón indispensable de la cadena. También señaló los centros de diseño de chips de Cambridge, Bristol y Oxford. El plan gubernamental de £1.100 millones para hardware de IA —aproximadamente US$1.500 millones—, anunciado en junio, menciona a Fractile y Olix entre las empresas británicas del sector.

Qué está probado, qué se discute y qué sigue sin demostrarse tras la ronda de US$720 millones

Verificado: Fractile anunció una ronda Serie C de US$720 millones liderada por cuatro firmas de capital de riesgo, con participación del Fondo Soberano de IA y British Business Bank, y describe un diseño que apila DRAM directamente sobre la lógica. En disputa: la valoración, que el Gobierno británico sitúa por encima de £5.000 millones y Reuters cerca de US$7.000 millones, y el tamaño de la ronda, que oscila entre unos £540 millones y £577 millones según la forma de contabilizar las acciones. Sin demostrar: las pruebas comparativas públicas, los datos térmicos y de rendimiento de fabricación, las condiciones de suministro de DRAM, el tamaño de la participación pública y la confirmación de la compañía sobre el acuerdo con Anthropic. Los primeros chips y sistemas de Fractile llegarían en 2027. Hasta entonces, la cifra de US$7.000 millones valora un diseño, un equipo y un informe sobre un cliente, no silicio enviado.

Las conversiones de divisas son aproximadas y se basan en las tasas de cambio del 11 de noviembre de 2026.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un chip de inferencia de IA?

Un chip de inferencia de IA ejecuta un modelo entrenado para producir respuestas, a diferencia de un chip destinado a entrenar el modelo. Como generar cada token exige leer los pesos del modelo desde la memoria, la velocidad de inferencia depende en gran medida del ancho de banda. Por eso Fractile, Groq, Cerebras y Etched compiten en el diseño de memoria.

¿En qué se diferencia la DRAM apilada de Fractile de la HBM?

La HBM apila troqueles de DRAM junto al procesador y los conecta mediante un interposer, mientras Fractile afirma que coloca la DRAM directamente sobre la lógica para obtener más ancho de banda que la HBM y más capacidad que la SRAM. Las preguntas abiertas son el calor, el rendimiento de fabricación y el suministro de DRAM. La cobertura revisada no incluye cifras de Fractile sobre ninguno de estos aspectos.

¿Quién invirtió en la Serie C de Fractile?

Thrive Capital, Founders Fund, Lightspeed Venture Partners y Redpoint lideraron la ronda. Entre los demás inversionistas están CapitalG, BlackRock, DST Global, Dragoneer, Balderton, British Business Bank y el Fondo Soberano de IA del Reino Unido, además de patrocinadores que ya habían invertido, como Accel.

¿Cuánto dinero público hay invertido en Fractile?

La participación del Fondo Soberano de IA no ha sido revelada. The Telegraph informó que el fondo suele invertir entre £1 millón —aproximadamente US$1,3 millones— y £10 millones —unos US$13,3 millones—, según el resumen de Dealroom, y que British Business Bank también participó.